文 | CFN 大河   版权图片 | 微摄

2026年是中国“十五五”规划的开局之年。从目前已公布的各项经济金融指标来看，一季度中国经济起步有力、开局良好，展现出“规模持续扩大、结构优化加速、风险可控”的稳健态势。

外贸进出口：历史同期首次突破11万亿元，量质齐升

据海关总署2026年4月14日发布的数据，今年一季度我国货物贸易进出口总值达11.84万亿元，同比增长15%，历史同期首次突破11万亿元大关，季度增速为近五年最高。其中，出口6.85万亿元，同比增长11.9%；进口4.99万亿元，同比增长19.6%。我国进出口总值已连续12个季度保持在10万亿元以上，增速自2022年四季度以来重回两位数增长。

出口结构持续升级。一季度，我国出口机电产品4.34万亿元，增长18.3%，占出口总值的63.4%，比去年同期提升3.5个百分点。其中，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品出口分别增长77.5%、50.4%和45.2%。出口新动能持续发力，存储部件、中央处理部件等出口合计增长39.1%。一季度，我国跨境电商进出口6184.6亿元，其中出口4735.5亿元，进口1449.1亿元。

进口规模创历史同期新高。一季度进口增长近20%，增速高于出口7.7个百分点，主要受国内需求稳步扩大带动。能源产品、金属矿砂等进口量合计增加9.4%，纺织原料、电脑零部件、电子元件等进口值分别增长39.3%、45.3%和37.9%；进口消费品4189.2亿元，增长5.4%。我国自150多个国家和地区的进口均实现增长，进口规模超百亿元的国家和地区有51个，比去年同期增加3个。

市场多元化格局持续深化。一季度，我国对共建“一带一路”国家进出口6.06万亿元，增长14.2%；对东盟进出口1.97万亿元，同比增长15.4%；对非洲进出口6465.6亿元，增长23.7%。外资企业进出口3.47万亿元，同比增长16.1%，连续8个季度实现增长。中西部地区外贸进出口2.21万亿元，同比增长超过两成，对全国外贸整体增长的贡献率达到24%。

金融总量平稳增长，实体经济融资保障有力

根据中国人民银行2026年4月13日发布的金融统计数据，一季度金融总量保持合理增长，为实体经济提供了充足的资金保障。

社融存量稳步增长。2026年3月末，社会融资规模存量达456.46万亿元，同比增长7.9%。从增量看，一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，虽比上年同期少3545亿元，但仍处于历史同期较高水平。直接融资占比进一步提升。企业债券净融资1.05万亿元，同比多增5213亿元；非金融企业境内股票融资1173亿元，同比多增211亿元，反映出资本市场服务实体经济的能力持续增强。

货币信贷保持合理增长。3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高1.5个百分点；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。M1平稳增长，M2-M1“剪刀差”保持在3.4个百分点的相对低位，处于近三年来的较低水平，反映出社会经济活动活跃度有所提升。一季度净投放现金6135亿元。

一季度人民币贷款增加8.6万亿元。分部门看，企（事）业单位贷款增加8.6万亿元，其中短期贷款增加4.13万亿元，中长期贷款增加5.42万亿元，中长期贷款增量持续占比较高，反映出企业对经济前景的信心正在恢复。住户贷款增加2967亿元，其中中长期贷款增加4607亿元。普惠小微贷款余额为38.38万亿元，同比增长10.3%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额为61.39万亿元，同比增长9.9%，重点领域金融支持力度加大。

市场利率保持低位。3月份同业拆借加权平均利率为1.38%，质押式回购加权平均利率为1.4%，分别比上年同期低0.47个百分点，企业融资成本持续处于低位，货币政策适度宽松的取向得到充分体现。

物价走势温和改善，PPI时隔41个月首次转正

物价指标出现积极变化。国家统计局数据显示，3月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%；一季度CPI比上年同期上涨0.9%。3月份，CPI环比受食品和服务价格季节性回落影响下降0.7%，但同比保持温和上涨态势。

更值得关注的是，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.5%，为连续下降41个月后的首次上涨。PPI环比上涨1.0%，为48个月以来最大涨幅。PPI同比转正既有国际输入性因素的影响，也反映了国内部分行业供需关系改善和市场竞争秩序优化的成效。PPI转正与CPI温和上涨有助于改善企业盈利预期，促进工业生产和投资的良性循环。

工业与投资开局良好，结构调整持续深化

工业生产恢复势头明显。据国家统计局数据，1至2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点。其中，装备制造业增加值增长9.3%，高技术制造业增加值增长13.1%，对工业增长的贡献率尤为突出。

制造业景气水平明显回升。国家统计局数据显示，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行于荣枯线以下后重返扩张区间。生产指数为51.4%，比上月上升1.8个百分点；新订单指数为51.6%，比上月上升3.0个百分点，产需两端同步扩张。高技术制造业PMI为52.1%，连续14个月高于临界点，行业发展态势持续向好。

投资回升有力。1至2月，全国固定资产投资同比增长1.8%，扭转了自2025年9月以来的负增长态势。其中，广义基建投资同比增长9.8%，成为稳投资核心主力；制造业投资同比增长3.1%，呈稳健提升态势；房地产投资同比虽仍下降11.1%，但较去年末17.2%的降幅有所收窄。扣除房地产后的固定资产投资增速达到5.2%，投资结构持续优化。高技术产业投资增长5.1%，航空航天器及设备制造业、信息服务业投资分别增长20.2%和16.5%，反映产业升级的实物工作量正在加速形成。

上市公司业绩预期改善，微观主体活力增强

A股上市公司一季度业绩预期向好。据证券时报·数据宝统计，截至2026年4月13日，共有81家A股上市公司发布一季度业绩预告。其中，天华新能预计一季度归母净利润为9亿元至10.5亿元，同比增长27517.53%至32120.45%，受储能与动力电池下游需求增长推动，锂电材料业务利润大幅增长。博云新材预计一季度归母净利润同比增长11194%至14349%，硬质合金板块依托技术优势实现量价齐升。业绩爆发公司主要集中在半导体、有色金属、基础化工等行业，延续了2025年以来的高景气度。

在134只连续三年净利润保持20%以上高增长的“绩优股”中，汽车、电子、电力设备等行业成为高增长主力。中际旭创、天孚通信等AI算力产业链龙头企业自2023年以来股价涨幅超10倍。这些微观层面的积极信号，与宏观指标的向好态势相互印证。

分析与评论

从整体来看，2026年一季度中国经济交出了一份扎实的“开门红”成绩单，但以下几方面结构性特征值得关注。

第一，外贸超预期增长为经济开局提供了重要支撑。 一季度进出口以15%的增速创下历史同期新高，且出口结构持续向机电产品、绿色产品等高端制造业倾斜，显示中国制造业的全球竞争力和产业链韧性依然强劲。一季度进口增速高于出口7.7个百分点，且自150多个国家和地区的进口实现增长，充分体现了中国不仅是“世界工厂”，更是具有强大吸纳能力的“世界市场”。外贸表现强劲，为稳定全年经济增长预期奠定了坚实基础。

第二，金融支持实体经济的质效持续提升。 社融存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%，增速继续高于名义经济增速，体现了适度宽松货币政策取向的连续性。值得注意的是，企业债券融资同比多增5213亿元，成为推动社融增长的主要动力之一，直接融资占比提升表明资本市场的枢纽功能正在增强。一季度人民币贷款增加8.6万亿元，其中企（事）业单位中长期贷款增加5.42万亿元，占比超过六成，反映出金融机构对实体经济中长期发展的支持力度加大。然而，住户短期贷款减少1640亿元，表明居民消费信贷需求仍显不足，消费信心的修复仍需时日。

第三，物价改善与内需复苏仍需政策呵护。 PPI同比时隔41个月后首次转正，是工业领域供需关系改善的积极信号，但CPI同比增速仍处于温和区间，内需的实质性回暖尚需更多时间。社会消费品零售总额前两个月同比增长2.8%，虽然较上年末有所改善，但总量修复力度仍然不足。消费的恢复节奏明显滞后于工业生产和出口，外需与内需之间的“温差”依然存在。展望二季度，需密切关注居民消费意愿和房地产市场的变化。

第四，房地产和外部环境仍是不确定性来源。 尽管房地产投资降幅有所收窄，但同比仍下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%，房地产市场仍处于深度调整过程中。外部环境方面，3月份我国对中东地区进出口由前两个月的同比增长转为下降，中东局势演变对全球贸易增长带来不确定性。全球贸易保护主义抬头、部分国家对华贸易限制增多等风险因素依然存在。此外，前两个月固定资产投资增长中基建投资贡献较大，而民间投资意愿仍然偏弱，投资预期的全面改善仍需政策持续发力。

第五，全年目标可期但需保持定力。 多数机构预测一季度GDP增速有望达到5%左右，经济增速在目标区间上限，为实现全年4.5%至5%的增长目标奠定了坚实基础。海关贸易景气统计调查结果显示，反映出口、进口新订单增加的企业均明显增多，企业预期持续改善。在政策层面，国家统计局国民经济综合统计司司长付凌晖此前表示，1至2月份我国经济起步有力，向新向好发展，但也需看到外部环境复杂严峻，国内经济恢复的基础还需进一步巩固。展望未来，只要保持政策定力，着力扩大内需、激发微观主体活力、有效防范化解风险，中国经济完全有能力在复杂外部环境中保持稳定健康发展。

中国金融网董事长何世红指出，2026年一季度中国经济在进出口强劲增长、金融总量合理增长、物价温和改善、工业与投资结构优化等多重积极因素的共同作用下，实现了良好开局。微观层面，上市公司业绩预期显著改善，企业景气度回升。宏观经济“基础稳、活力足、动能强”的态势为全年经济发展赢得了时间窗口和政策空间，但消费恢复滞后、房地产市场调整、外部不确定性等结构性问题仍需高度关注。未来需要在巩固出口优势的同时，加快释放内需潜力，推动新旧动能平稳转换，实现更高质量、更可持续的发展。